هل تستطيع السعودية مواكبة موجة الإنفاق الطموحة على المشاريع الضخمة؟

شهدت السعودية في السنوات الأخيرة موجة إنفاق ضخمة وتوجيه الاقتصاد نحو التنوع والاستدامة، حيث بلغت ميزانية عام 2024 نحو 1.251 تريليون ريال (334 مليار دولار)، ما يجعلها واحدة من أكبر الميزانيات في تاريخ المملكة.

رغم هذه الأرقام الهائلة، فإن تساؤلات تُطرح حول قدرة الاقتصاد السعودي على استيعاب هذا الكم من الإنفاق حيث تعتمد المملكة على مزيج من العائدات النفطية وتعزيز الاستثمار الأجنبي والمحلي لتمويل هذه المشاريع. ومع ذلك، فإنها تواجه تحديات مثل تقلب أسعار النفط، والتي قد تؤثر على خططها المالية.

وفي تقرير لشبكة سي إن بي سي أكد أن البنية التحتية الهيكلية أسس "ذا لاين"، وهي مدينة عالية التقنية شكلت مليارات الدولارات يقول مهندسوها إنها ستضم في النهاية 9 ملايين شخص بين ناطحتي سحاب زجاجيتين بطول 106 أميال وارتفاع أكثر من 1600 قدم.

وتقدر تكلفة المشروع، بمئات المليارات، وهو مجرد واحد من الأماكن فائقة التطور المخطط لها في نيوم، وهي من بنات أفكار ولي العهد السعودي الأمير محمد بن سلمان ومنطقة تأمل المملكة أن تجلب ملايين السكان الجدد إلى المملكة العربية السعودية وتحدث ثورة في المعيشة والتكنولوجيا في البلاد.

وتم تقدير تكلفة نيوم بما يصل إلى 1.5 تريليون دولار، وفي السنوات التي تلت الإعلان عنها، ضخ صندوق الاستثمار العام السعودي، صندوق الثروة السيادية العملاق الذي يشرف الآن على 925 مليار دولار من الأصول، مليارات الدولارات في الاستثمارات الخارجية، مع موجات متزايدة من المستثمرين الأجانب الذين يسافرون إلى المملكة لجمع الأموال.

وأضاف التقرير أن هذا العام شهد تغييرًا حادًا في الاتجاه من حيث الإنفاق، مع التركيز المعلن على الاحتفاظ بالاستثمارات في الداخل جنبًا إلى جنب مع تقارير عن خفض التكاليف في المشاريع الضخمة مثل تلك الموجودة في نيوم. وتأتي هذه التغييرات في الوقت الذي يتزايد فيه العجز السعودي، وتشهد فيه توقعات الطلب على النفط، إلى جانب أسعار النفط العالمية، انخفاضات مستمرة.

وهذا يطرح السؤال: هل تمتلك المملكة العربية السعودية ما يكفي من المال لتحقيق أهدافها؟ أم إنها ستضطر إلى أن تكون أكثر مرونة لجعل مسار إنفاقها مستدامًا؟

وقال أحد الممولين المقيمين في الخليج ولديه سنوات من الخبرة في المملكة لشبكة CNBC: "إن تحول صندوق الاستثمارات العامة نحو الاستثمارات المحلية، والذي تم الاعتراف به على نطاق واسع ولكن تم الاعتراف به رسميًا الآن، يشير إلى أنه لا يزال هناك الكثير من الإنفاق المطلوب. لقد سكبت السعودية عشرات المليارات في مشاريع لم تلمح بعد إلى أي عوائد مالية".

ويعتقد الباحث في جامعة تولين أندرو ليبر، والذي يركز على الاقتصاد السياسي في الشرق الأوسط، أن وتيرة الإنفاق الحالية لن تدوم.

وقال ليبر: "إن عدد المشاريع العملاقة التي ندفع مقدمًا لها ونأمل في الحصول على عوائد اقتصادية لاحقًا منها والتي تجري حاليًا ليست مستدامة".

وأضاف: "مع ذلك، فقد أظهرت الملكية السعودية أنها مرنة إلى حد ما كلما أكدت الحقائق الاقتصادية نفسها. أعتقد أنه في النهاية، سيتم تأجيل عدد من المشاريع بهدوء من أجل إعادة نفقاتها المالية إلى مستوى أكثر استدامة.

وخفضت المملكة العربية السعودية في تشرين الأول/ أكتوبر توقعاتها للنمو ورفعت تقديرات عجز ميزانيتها للسنوات المالية 2024 إلى 2026 حيث تتوقع فترة من الإنفاق الأعلى وانخفاض عائدات النفط المتوقعة. ومن المتوقع الآن أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 0.8% هذا العام، وهو انخفاض كبير عن التقدير السابق البالغ 4.4%، وفقًا لوزارة المالية.

وأشار التقرير إلى أن اقتصاد السعودية تحول بشكل كبير من فائض في الميزانية قدره 27.68 مليار دولار في عام 2022 إلى عجز قدره 21.6 مليار دولار في عام 2023 مع زيادة الإنفاق العام وخفض إنتاج النفط بسبب اتفاقية خفض الإمدادات لـ"أوبك".

وتتوقع حكومتها عجزًا قدره 21.1 مليار دولار لعام 2024، وتتوقع إيرادات قدرها 312.5 مليار دولار ونفقات قدرها 333.5 مليار دولار.

وتتوقع السلطات السعودية أن تظل الميزانية في عجز لعدة سنوات قادمة في إطار سعيها إلى تنفيذ خطط رؤية 2030، لكنها تضيف أنها مستعدة تمامًا لهذا.

وقال وزير المالية السعودي محمد الجدعان لشبكة سي إن بي سي في تشرين الأول/ أكتوبر: "لقد نمت إيراداتنا غير النفطية بشكل كبير، وهي تغطي الآن حوالي 37% من الإنفاق، وهذا تنويع كبير، ويمنحك الكثير من الراحة في أنك تستطيع المناورة والاستقرار على الرغم من التقلبات في أسعار النفط". مضيفا أن "هدفنا هو التأكد من أن خططنا مستقرة ويمكن التنبؤ بها".

وقال الوزير: "لن نتراجع، لدينا موارد مالية كبيرة تحت تصرفنا، ونحن منضبطون للغاية في موقفنا المالي".

وتتمتع المملكة العربية السعودية بتصنيف ائتماني A/A-1 مع نظرة إيجابية من ستاندرد آند بورز غلوبال للتصنيفات الائتمانية وتصنيف A+ مع نظرة مستقرة من فيتش.

وقال خبراء اقتصاديون لشبكة سي إن بي سي، إن هذا، إلى جانب الاحتياطيات المرتفعة من العملات الأجنبية - 456.97 مليار دولار اعتبارًا من أيلول/ سبتمبر، بزيادة 4% على أساس سنوي، وفقًا للبنك المركزي للبلاد - يضع المملكة في مكان مريح لإدارة العجز.

وتصدر الرياض سندات بنجاح، وتستغل أسواق الدين لأكثر من 35 مليار دولار حتى الآن هذا العام. وقد طرحت المملكة سلسلة من الإصلاحات لتعزيز الاستثمار الأجنبي وتقليل مخاطره وتنويع مصادر الدخل، والتي قالت ستاندرد آند بورز غلوبال في سبتمبر إنها "ستستمر في تحسين مرونة المملكة العربية السعودية وثروتها".

وعندما سُئل عن ما إذا كان مسار الإنفاق في المملكة مستدامًا، أجاب الجدعان: "بالتأكيد، نعم"، مضيفًا أن الحكومة نشرت مؤخرًا أرقامها للأعوام الثلاثة المقبلة و"نعتقد أنها مستدامة للغاية".

ومع ذلك، فإن العديد من المحللين خارج السعودية، وكذلك الأفراد الذين يعملون داخل المملكة وفي مشاريع نيوم، يشككون في جدوى المشاريع الضخمة.

وتشير التقارير إلى أن بعض المشاريع قد تم تقليصها بشكل كبير - في حالة الخط، تم تقليص هدف الحجم من 106 أميال إلى 1.5 ميل وهدف السكان من 1.5 مليون بحلول عام 2030 إلى أقل من 300,000 - تشهد على هذا القلق على مستوى أعلى.

ويعترف المسؤولون التنفيذيون في نيوم بأن المرحلة الحالية من العمل على الخط هي بطول مبنى يبلغ 1.5 ميل - ما يجعله أطول مبنى في العالم. ومع ذلك، فإن الهدف النهائي المتمثل في 106 أميال لم يتغير، كما يقولون، مؤكدين أن المدن لا تُبنى بين عشية وضحاها وأن البناء مستمر بوتيرة سريعة.

بالنسبة لرئيس غرفة التجارة الأمريكية الفخري في المملكة العربية السعودية، طارق سليمان، قال: "من المبشر أن نرى الشفافية وبعض التخفيضات في المشاريع".

وقال لشبكة سي إن بي سي: "إن الاقتراض الخارجي المتزايد للمملكة يعكس التحديات التي تواجه جدوى رؤية 2030".

"على الرغم من أن الدين لا يزال قابلاً للإدارة عند 26.5% من الناتج المحلي الإجمالي، فإن الضغوط الصغيرة المستمرة تتراكم، ما يؤكد الحاجة إلى الانضباط المالي والأهداف القابلة للتحقيق".

وأشار سليمان إلى رغبة العديد من المقيمين السعوديين في تحسين البنية التحتية التي يستخدمونها في حياتهم اليومية - مثل وسائل النقل العام في الرياض، والاتصال الشبكي، والمدارس، والرعاية الصحية.

وقال: "إن الطريق إلى المرونة للمملكة العربية السعودية لا يكمن في اكتشاف منحدرات التزلج في الصحراء ولكن في البناء بالابتكار والتعقيد والشجاعة لملاحقة ما هو مؤثر حقًا".